Um aspecto novo dos novos ETFs Bitcoin spot, conforme aprovado pela SEC, é o mecanismo de criação de caixa para a emissão e resgate de ações. Os ETFs são considerados ETFs de ações de commodities, no entanto, como a BlackRock aponta em seu prospecto do iShares Bitcoin ETF (IBIT), “todas as commodities do mercado spot, exceto o bitcoin, como o ouro e a prata, empregam criações e resgates em espécie com o ativo subjacente”. Em seus arquivos, a BlackRock defendeu fortemente ordens em espécie para ações, mas a SEC orientou os requerentes para um modelo de criação de caixa devido à natureza de processos regulatórios específicos. As pessoas autorizadas a comprar e vender acções do fundo (participantes autorizados) têm de ser corretores registados, o que significa que são oficialmente reconhecidos e devem seguir certas regras financeiras. Neste momento, não está claro como esses corretores podem seguir essas regras se estiverem lidando diretamente com Bitcoin. Devido a essa incerteza, é arriscado para esses corretores usarem Bitcoin para comprar ou vender ações do fundo. A SEC provavelmente não teria permitido um produto como este na bolsa de valores se não fosse claro como as regras se aplicam. Portanto, todos os pedidos de ETF foram atualizados de em espécie para criados em dinheiro em dezembro antes da aprovação. Se o “NASDAQ receber a aprovação regulatória em espécie” para permitir a compra e venda de ações com Bitcoin diretamente no futuro, os ETFs provavelmente solicitarão uma mudança para permitir ordens em espécie. No entanto, não sabemos quando isso vai acontecer ou se vai acontecer de todo… a visão da BlackRock sobre o modelo de criação de dinheiro para ETFs Bitcoin.