Os analistas do gigante bancário JPMorgan acreditam que a tomada de lucro do Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) pode ter concluído, potencialmente aliviando a pressão descendente sobre os preços do Bitcoin. Os analistas explicaram que estimaram que o GBTC poderia ver até US $ 3 bilhões em saídas de investidores anteriormente expostos ao seu desconto. Mas com o fluxo agora chegando a US $ 4,3 bilhões desde a conversão do ETF, eles acreditam que a “tomada de lucro do GBTC já aconteceu em grande parte” e que “a maior parte da pressão descendente sobre o Bitcoin desse canal deve estar em grande parte atrás de nós”. Esta visão é semelhante à compartilhada por Alistair Milne, diretor de investimentos do fundo de moeda digital Altana, que afirmou que a “venda de GBTC agora deve ser neutra no mercado”. Ao longo das últimas semanas, o preço do BTC caiu cerca de 20% desde que a Securities and Exchange Commission (SEC) aprovou o lançamento de vários ETFs Bitcoin spot nos EUA. Os observadores atribuíram esse declínio às saídas do fundo da Grayscale, observando que ele havia negociado principalmente com desconto em relação ao valor líquido de seus ativos nos últimos dois anos. Assim, a aprovação do ETF deu aos investidores oportunidades de obter lucros em seus investimentos anteriores no GBTC. BlackRock e Fidelity ETFs emergem como concorrentes. Analistas do JPMorgan apontaram que o IBIT da BlackRock e o FBTC da Fidelity emergiram como principais concorrentes para o GBTC (o Newborn Nine). De acordo com a empresa, os ETFs dessas instituições financeiras tradicionais atraíram quase US $ 2 bilhões em fluxos de entrada desde o seu lançamento, e suas taxas são muito menores do que as do GBTC, tornando-as opções atraentes para os investidores. O GBTC tem as taxas mais altas entre os ETFs recém-lançados, cobrando uma taxa de 1,5%, enquanto os ETFs concorrentes como o IBIT da BlackRock e o FBTC da Fidelity cobram apenas 0,25%. Como tal, os analistas concluíram que os fluxos de saída do GBTC para esses ETFs poderiam continuar em ritmo acelerado se o gerente de ativos não baixasse suas taxas em breve. “A atual mudança de US $ 3 bilhões por mês do GBTC para ETFs de Bitcoin mais baratos e recém-criados poderia acelerar, mesmo que outros ETFs atinjam massa crítica para começar a competir com o GBTC em termos de tamanho e liquidez significativos”, escreveram. Os analistas também afirmaram que esses desenvolvimentos nos ETFs resultariam em uma “mudança significativa na estrutura do mercado BTC”. Os analistas do JPMorgan afirmam que a repressão dos EUA a mercados estrangeiros no ano anterior abriu caminhos para “exchanges spot onshore e futuros de CME Bitcoin” assumirem papéis mais proeminentes na determinação dos principais preços de criptomoedas. Com o lançamento dos ETFs, espera-se que o mercado veja mais liquidez e profundidade; assim, esses veículos de investimento recém-lançados terão um papel no processo de descoberta de preços do BTC. “O surgimento de ETFs spot do Bitcoin tornaria o processo de descoberta de preços do Bitcoin mais eficiente do que menos eficiente”, concluíram.